Μια πρωτοφανής αύξηση του δανεισμού από τους τεχνολογικούς κολοσσούς των ΗΠΑ προκαλεί έντονη νευρικότητα στις διεθνείς αγορές. Σύμφωνα με στοιχεία που δημοσιεύει η «Ναυτεμπορική», το χρέος των εταιρειών που ηγούνται της επανάστασης της Τεχνητής Νοημοσύνης αυξήθηκε κατά 500 δισεκατομμύρια δολάρια από τις αρχές του έτους, καθώς οι ταμειακές ροές κολοσσών όπως η Google, η Meta, η Amazon και η Microsoft δεν επαρκούν πλέον για να καλύψουν τις τεράστιες ανάγκες σε υποδομές.

Η κυριαρχία της AI στην αγορά ομολόγων

Η Goldman Sachs προβλέπει ότι μέχρι το 2027 ο δανεισμός των τεχνολογικών γιγάντων θα αγγίξει το 1,2 τρισεκατομμύριο δολάρια. Είναι χαρακτηριστικό ότι το 25% της συνολικής έκδοσης ιδιωτικών ομολόγων αφορά πλέον την Τεχνητή Νοημοσύνη, ένα ποσοστό που πριν από δύο χρόνια ήταν μόλις 4%. Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι οι εταιρείες δανείζονται με ιλιγγιώδεις ρυθμούς για να χρηματοδοτήσουν τσιπ, διακομιστές και κέντρα δεδομένων, ξεπερνώντας σε ιστορικά μεγέθη ακόμη και τον δανεισμό των σιδηροδρομικών εταιρειών κατά την περίοδο της μεγάλης ανάπτυξης των ΗΠΑ.

Πίεση στα κρατικά ομόλογα και υψηλά επιτόκια

Αυτός ο υπερδανεισμός έχει άμεσο αντίκτυπο στις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, οι οποίες έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδό τους από το 2007. Όπως εξηγεί ο Μαρκ Μάλεκ της Siebert Financial, οι επενδυτές στρέφονται από το δημόσιο χρέος προς τα ομόλογα εταιρειών όπως η Microsoft, ασκώντας ανοδική πίεση στις αποδόσεις. Ήδη, η Meta αναγκάστηκε να προσφέρει αποδόσεις άνω του 7%, ενώ εταιρείες κέντρων δεδομένων ξεπέρασαν το 9%.

Ο κίνδυνος για τις μικρότερες εταιρείες και η περίπτωση της Oracle

Ενώ οι μεγάλοι παίκτες διατηρούν πρόσβαση σε κεφάλαια, οι μικρότερες εταιρείες αντιμετωπίζουν σοβαρές προκλήσεις. Η SoftBank δανείστηκε πρόσφατα 11,1 δισ. δολάρια με επιτόκιο 9,75%, ενώ η Oracle είδε τη μετοχή της να υποχωρεί κατά 30% από την αρχή του έτους. Η Oracle επικαλέστηκε ρήτρα ανωτέρας βίας για να καθυστερήσει πληρωμές σε έργο κέντρου δεδομένων στο Νέο Μεξικό, προκειμένου να αποφύγει υπερβάσεις κόστους, γεγονός που εντείνει τους φόβους για μια «μεταδοτική επίδραση» σε όλο το οικοσύστημα του χρέους της AI.

«Μια επιβράδυνση στον φρενήρη ρυθμό ανάπτυξης υποδομών θα μπορούσε να προκαλέσει μια μαζική προσαρμογή στις αποτιμήσεις», προειδοποιεί ο Μαρκ Μάλεκ.